L’immobilier américain donne à la Fed une raison d’attendre. L’inflation de septembre maintient une hausse de décembre sur la table.

La hausse des prix de septembre a dépassé le consensus et renvoie le bitcoin à sa sensibilité à la politique monétaire.

Les flux ont ralenti alors que le 30 ans américain atteint 5,7 %. Reste à savoir si le bitcoin se traite désormais sur le risque budgétaire plutôt que sur les taux.

Le bitcoin a consolidé alors que les anticipations de hausse se sont effondrées et que le 10 ans américain a touché 5,3%. Deux signaux opposés.

Deux vents contraires plafonnent le potentiel du bitcoin d’ici la fin de l’année, et la pression pèse surtout sur les altcoins.

L’inflation sous-jacente ressort plus élevée que prévu et prive le marché de son catalyseur. Le signal décisif vient du marché obligataire.

Les flux sont sortis puis revenus aussitôt, Warsh et Waller tirant en sens inverse. C’est la trajectoire des taux qui fixe le plafond, pas la conviction.

La trajectoire monétaire s’assouplit, la courbe américaine se disloque, le positionnement fait levier. Prochain relevé : Jackson Hole.

Des volumes estivaux réduits rendent les flux illisibles, mais l’emploi américain plus faible et l’inflation qui se modère améliorent le dossier macro.

Accumulation des gros détenteurs et cinquième semaine de flux positifs plaident pour un plancher. Les taux et l’Iran limitent le potentiel.