Les flux ont ralenti alors que le 30 ans américain atteint 5,7 %. Reste à savoir si le bitcoin se traite désormais sur le risque budgétaire plutôt que sur les taux.

Le bitcoin a consolidé alors que les anticipations de hausse se sont effondrées et que le 10 ans américain a touché 5,3%. Deux signaux opposés.

Deux vents contraires plafonnent le potentiel du bitcoin d’ici la fin de l’année, et la pression pèse surtout sur les altcoins.

L’inflation sous-jacente ressort plus élevée que prévu et prive le marché de son catalyseur. Le signal décisif vient du marché obligataire.

Les flux sont sortis puis revenus aussitôt, Warsh et Waller tirant en sens inverse. C’est la trajectoire des taux qui fixe le plafond, pas la conviction.

La trajectoire monétaire s’assouplit, la courbe américaine se disloque, le positionnement fait levier. Prochain relevé : Jackson Hole.

Des volumes estivaux réduits rendent les flux illisibles, mais l’emploi américain plus faible et l’inflation qui se modère améliorent le dossier macro.

Accumulation des gros détenteurs et cinquième semaine de flux positifs plaident pour un plancher. Les taux et l’Iran limitent le potentiel.

Le bitcoin a cédé environ 3% dans une semaine de débouclage record en Asie, de pause contestée de la Fed et de correction sur l’IA.

Une vente de 216 millions de dollars par Strategy est passée quasiment inaperçue, alors que la Fed et la trêve fragile en Iran maintiennent la pression.