Se si interpella un investitore sui mercati predittivi, probabilmente citerà Polymarket o Kalshi. Se gli si chiede invece come ottenere un’esposizione diretta a questa attività, la maggior parte non saprà rispondere, dato che nessuna delle due piattaforme ha quotato azioni in borsa, né sembra destinata a farlo a breve.
I numeri spiegano l’interesse. Il volume combinato di Kalshi e Polymarket è passato da 4,5 miliardi di dollari al mese a 43,7 miliardi in meno di un anno, con i Mondiali FIFA che a giugno hanno dato ulteriore slancio.1 Il conteggio indipendente del Pew Research Center sulla stessa attività colloca il volume di aprile 2026 a circa 24 miliardi di dollari, un utile riscontro sulla portata del fenomeno.2 Kalshi ha raccolto capitali due volte quest’anno, l’ultima a una valutazione di 22 miliardi di dollari, con un round da 40 miliardi di dollari che, secondo alcune indiscrezioni, sarebbe in corso, mentre Intercontinental Exchange ha investito 2 miliardi di dollari in Polymarket, soprattutto per ottenere una licenza sui suoi dati piuttosto che per scommettere sulla sua crescita.3
Ciò che è realmente investibile è l’infrastruttura sottostante. Hyperliquid e Solana, due blockchain, stanno diventando i canali attraverso cui passa sempre più questo boom, e sono i loro token, HYPE e SOL, a concentrare quell’esposizione.
Hyperliquid ha costruito la propria piattaforma
Hyperliquid gestisce il proprio prediction market(o mercato a esito), HIP-4, direttamente all’interno del suo exchange, anziché affidare la quotazione a terzi. Lanciato il 2 maggio 2026, in nove settimane ha registrato un volume nozionale di 331 milioni di dollari, passando da meno di 3 milioni nella prima settimana a un picco settimanale di 75 milioni a fine giugno.4 I ricavi restano per ora trascurabili, 5.906 dollari a fronte di una capitalizzazione di mercato di HYPE pari a 15,4 miliardi di dollari, ma confluiscono nell’Assistance Fund di Hyperliquid, che riacquista HYPE utilizzando le commissioni del protocollo e una quota dei ricavi di Circle, l’emittente della stablecoin.5 Ogni dollaro generato da HIP-4 si aggiunge a questo riacquisto, per quanto in modo ancora marginale oggi.
Solana punta sulla distribuzione, non sulla piattaforma
Solana svolge un ruolo diverso: quello della distribuzione, non della piattaforma in sé. Phantom, il suo wallet dominante con circa 20 milioni di utenti, ha offerto per primo i mercati di Kalshi nel dicembre 2025.6 Phantom ha sostituito questo accordo con World, una piattaforma non depositaria regolata tramite Chainlink, il 1° giugno 2026.7 Jupiter, la principale app di trading di Solana, ha lanciato a giugno una terza opzione, Forecast, che mette in competizione diversi market maker su contratti crypto a breve scadenza, invece di affidarsi a un pool di liquidità condiviso.8 Nulla di questo volume si traduce direttamente in ricavi per Solana: compare solo come attività generale della rete. La quota propria di Solana, ossia circa la metà delle commissioni di transazione trattenute dal protocollo, si è attestata in media a circa 1,4 milioni di dollari al mese in questo trimestre, a fronte di una capitalizzazione di mercato di 47 miliardi di dollari.9
Qui va fatta una precisazione onesta: ricavi a cinque o sei zeri a fronte di valutazioni multimiliardarie significano che si tratta di una scommessa sul posizionamento e sull’opzionalità futura, non di un motore di utili nel breve periodo. La piattaforma preferita da Solana è già cambiata una volta in sette mesi, un promemoria del fatto che, in questo settore, l’attore dominante di oggi non è detto che lo sarà anche domani.
Per gli investitori che desiderano questa esposizione senza intervenire direttamente su nessuno dei due protocolli, CoinShares offre il CoinShares Hyperliquid Staking ETP e il CoinShares Solana Staking ETP, entrambi quotati su SIX, come modo regolamentato per detenere HYPE e SOL.10
Fonti
1 Token Terminal, Kalshi and Polymarket monthly notional trading volume, as of 7 July 2026.
2 Pew Research Center, “Trading volume on prediction markets has soared in recent months,” analysis of data from The Block, 27 May 2026.
3 Bloomberg / TechCrunch, “Kalshi doubles valuation in 5 months, hitting $22 billion,” 7 May 2026; Coindesk, “Kalshi targets a massive $40 billion valuation, widening lead over rival Polymarket,” 24 June 2026; Intercontinental Exchange investor relations, 7 March 2026.
4 Token Terminal, Hyperliquid Outcome Markets (HIP-4) weekly and cumulative notional volume and revenue data. Token Terminal, HYPE price and market capitalisation.
5 Hyperliquid protocol data via Token Terminal, Assistance Fund and Circle, revenue-sharing terms.
6 Coindesk, “Phantom adds Kalshi to wallet, lets users trade prediction markets with Solana tokens,” 12 December 2025.
7 Coindesk, “Mysterious Solana project World unveiled as fully onchain prediction market,” 1 July 2026; TechTimes, “Prediction market World launches in Phantom: Chainlink oracles auto-settle Solana trades,” 2 July 2026.
8 Cryptopolitan, “Jupiter launches Forecast, Solana’s first native prediction market,” June 2026.
9 Token Terminal, Solana network fees and revenue, April-July 2026; Token Terminal, SOL price and market capitalisation, as of 7 July 2026.
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