Prudence générale, résistance relative
Le bitcoin a consolidé toute la semaine dans une fourchette étroite et a rapidement effacé, jeudi, un bref passage sous 77 000 $. Les investisseurs sont positionnés de manière défensive, la prime payée pour conserver des positions à effet de levier à la hausse s’est contractée, et l’appétit pour le risque reste faible à l’approche des élections américaines. Le bitcoin s’en sort pourtant mieux qu’une bonne partie du marché crypto et que de nombreux actifs plus volatils. Le marché se montre sélectif, pas euphorique.
La Fed gagne du temps, l’inflation maintient la pression
La Réserve fédérale a laissé son taux directeur entre 3,75 % et 4,00 %, sans surprise. Son président, Kevin Warsh, s’est montré moins ferme que prévu : selon lui, la hausse de septembre commence à produire ses effets et le resserrement des conditions financières permet d’attendre de nouveaux éléments.1 Il s’est gardé d’annoncer la fin du cycle de resserrement, tout en évitant les propos susceptibles de faire bondir les rendements courts. Le soulagement tient surtout à l’absence de tout signal d’un durcissement au-delà de la hausse déjà prévue cette année. Le communiqué qualifie toujours l’inflation d’élevée et l’activité de solide.1
Les données confirment cette prudence. Les prix à la consommation américains ont progressé de 3,7 % sur un an en septembre,2 et l’indice PMI flash d’octobre reste nettement en zone d’expansion, avec une inflation des prix de vente au plus haut depuis août 2022.3 Une croissance qui ne fléchit pas et une inflation qui ne recule pas : la combinaison est délicate pour la Fed.
Les valeurs liées à l’IA sous pression
Les résultats d’Alphabet ont ajouté une difficulté.4 Le chiffre d’affaires n’était pas en cause. Le marché se montre moins disposé qu’il y a quelques mois à récompenser tout ce qui porte l’étiquette IA, et la barre pour convaincre s’est nettement relevée. Le bitcoin a subi une partie de cette volatilité, tout en restant plus stable que beaucoup d’autres actifs.
Les marchés traditionnels adoptent les infrastructures blockchain
Un développement est passé relativement inaperçu. trade[XYZ] et ICE, propriétaire du New York Stock Exchange, prévoient de proposer aux investisseurs américains des contrats à terme perpétuels, sans date d’échéance, négociables en continu sur Hyperliquid, une plateforme de négociation fondée sur la blockchain. Le lancement reste soumis à l’accord de la CFTC.5 C’est une reconnaissance importante pour Hyperliquid : la tokenisation et la négociation 24 h/24 entrent dans l’architecture des marchés réglementés.
Élections, pétrole et politique monétaire
Polymarket attribue 93 % de chances aux démocrates de remporter la Chambre des représentants et 68 % pour le Sénat.6 Un Congrès divisé n’est pas forcément négatif pour les actifs numériques : la politique en matière de stablecoins est devenue largement bipartisane, et ces stablecoins, adossés surtout à des bons du Trésor à court terme, constituent une nouvelle source de demande pour la dette américaine. En Israël, les élections n’ont dégagé aucune majorité claire,7 tandis que les tensions au Moyen-Orient font grimper l’énergie. Un pétrole plus cher alimente les anticipations d’inflation et réduit la marge de manœuvre de la Fed.
Ce qu’il faut retenir pour les conseillers financiers
Le marché attend les élections, la prochaine inflation et la Fed. Le bitcoin ne perce pas, mais il refuse de décrocher malgré des anticipations monétaires plus restrictives, des marchés actions agités et un risque géopolitique élevé. Pour les portefeuilles exposés aux ETP crypto, cette résistance reste le signal le plus constructif de la semaine.
Sources
1 Réserve fédérale, communiqué du FOMC et transcription préliminaire de la conférence de presse de Kevin Warsh, 28 oct. 2026
2 Bureau of Labor Statistics (États-Unis), indice des prix à la consommation, septembre 2026, publié le 14 oct. 2026
3 S&P Global, PMI flash américain, octobre 2026, publié le 23 oct. 2026
4 Alphabet, résultats du troisième trimestre 2026, 28 oct. 2026
5 trade[XYZ], annonce d’un marché de contrats perpétuels américain avec ICE, 29 oct. 2026
6 Polymarket, marchés sur les élections de mi-mandat 2026, consulté le 29 oct. 2026
7Associated Press, résultats des élections israéliennes et perspectives de coalition, 27-28 oct. 2026