Deux manières distinctes de s’exposer à la même tendance
La plupart des voies d’accès aux actifs numériques n’exposent l’investisseur qu’à une seule chose, le prix de l’actif : quand le bitcoin recule, la position recule avec lui, et l’entretien avec le client se limite vite à une discussion sur le bon moment pour entrer.
Il existe une seconde voie, dont le comportement en portefeuille est tout autre : les sociétés cotées qui font fonctionner le secteur lui-même. Ce sont des actions ordinaires, détenues via un fonds UCITS, sans la complexité de conservation et d’adéquation client propre à l’exposition directe aux actifs numériques. Elles génèrent aussi des revenus, ce qui offre une base de valorisation au-delà du sentiment de marché.
Vous achetez le secteur, pas le cours
Le CoinShares Blockchain Global Equity Index réunit des sociétés qui tirent leurs revenus de l’économie des actifs numériques plutôt que de la détention de l’actif lui-même : plateformes d’échange et courtiers, prestataires de paiement, émetteurs de stablecoins, infrastructures de tokenisation, fabricants de semi-conducteurs et mineurs de bitcoin. Parmi les premières positions figurent des noms familiers, Samsung et TSMC, aux côtés des valeurs emblématiques du secteur que sont Coinbase et Circle.1
Cette composition déplace la discussion : la thèse d’investissement ne repose plus sur une direction de marché, mais sur des volumes de transactions, des cas d’usage, un rythme d’adoption et des résultats d’entreprise. Il s’agit d’une allocation en infrastructures financières, et non d’un pari directionnel sur les cryptomonnaies.
Une infrastructure toujours en plein chantier
Le bitcoin a clôturé le mois d’août 2026 environ 37 % sous son pic d’octobre 2025, et le sentiment du secteur a suivi la même pente.2 Le tableau opérationnel, lui, raconte autre chose : sur la même période, la valeur des fonds, actions et matières premières tokenisés détenus sur des blockchains publiques est passée de 29,2 Md$ à 44,7 Md$, soit une progression de 53,1 %.3 Le contraste est net avec 2022, lorsque le secteur s’était replié et mis en posture défensive. Cette fois, l’infrastructure continue de se construire alors que les cours refluent.
L’épreuve d’un cycle entier
La stratégie est en vie depuis mars 2019 : elle a traversé le sommet de 2021, le marché baissier de 2022, la reprise, puis la correction en cours. Elle a donc connu les hausses avec les baisses, et c’est précisément là son intérêt. En 2022, l’ETF qui réplique l’indice a cédé 52,0 %, contre 64,3 % pour le bitcoin (en dollars).⁴ La diversification entre des entreprises qui génèrent effectivement des revenus a amorti la chute et offert un matelas face à la volatilité du secteur sous-jacent.
Sur l’année écoulée au 18 septembre 2026, la corrélation s’établit autour de 0,46 avec le bitcoin et de 0,40 avec le Nasdaq, soit un niveau assez bas pour mériter le nom de diversification, et obtenu en même temps qu’une performance positive.
Pour autant, il ne s’agit pas d’une poche défensive, et le portefeuille n’est pas totalement exempt de bitcoin. Les mineurs, qui représentent environ 20 % de l’indice, gagnent en proportion étroite du cours du bitcoin, et les principales positions de l’indice comptent aussi des sociétés de trésorerie en actifs numériques, dont le bilan est constitué de cryptomonnaies.¹ La volatilité annualisée dépasse 36 % et la perte maximale depuis le lancement atteint 61 %. En regard, la stratégie affiche 26,6 % de hausse en 2026 à fin août, après trois années civiles à plus de 40 % par an en moyenne.⁴ Le dimensionnement des positions doit tenir compte des deux versants de ce bilan, et non du plus flatteur uniquement.
Les points à surveiller
Les actifs numériques évoluent depuis longtemps dans une zone grise, et le CLARITY Act devait précisément désigner le régulateur chargé de superviser le secteur. Son échec au Sénat n’a pas écarté le sujet : la réglementation reste un thème central, et l’écriture des règles devrait rester, dans l’immédiat, du ressort de la SEC et de la CFTC. Or si ces deux autorités ont longtemps tenu une ligne dure à l’égard des actifs numériques, elles abordent désormais le secteur sur un mode plus ouvert et plus coopératif. À mesure que les règles se préciseront, la visibilité sur les résultats s’améliorera, ce qui devrait lever une partie de la pression qui pèse sur les valorisations du secteur depuis 2019.
Pour les conseillers financiers qui veulent capter la croissance de cet écosystème sans passer par la détention directe de l’actif, le point d’entrée mérite un examen sérieux.
Avertissement
Risque élevé de perte en capital. Toute décision d’investissement doit être prise sur la base des informations (y compris, pour éviter toute ambiguïté, des facteurs de risque) figurant dans le prospectus en vigueur et dans les documents d’informations clés correspondants, disponibles sur https://coinshares.com/ et www.invesco.eu.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Sources
1 Solactive, composition du CoinShares Blockchain Global Equity Index, 27 août 2026
2 Token Terminal, cours de clôture quotidien du bitcoin, 6 octobre 2025 et 28 août 2026
3 Token Terminal, capitalisation en circulation des fonds tokenisés, des actions tokenisées et des matières premières tokenisées, 6 octobre 2025 et 28 août 2026
4 Bloomberg, septembre 2026