Zwei Wege, am selben Trend teilzuhaben
Die meisten Zugangswege zu digitalen Vermögenswerten bilden für den Anleger lediglich den Preis des Assets ab, sonst nichts. Fällt Bitcoin, fällt die Position mit, und das Kundengespräch wird zu einer Diskussion über den richtigen Einstiegszeitpunkt.
Es gibt einen zweiten Weg, der sich anders verhält: börsennotierte Unternehmen, die die Branche selbst betreiben. Es sind gewöhnliche Aktien, gehalten in einem UCITS-Fonds, ohne die Komplexität bei Verwahrung und Geeignetheitsprüfung, die mit einem direkten Exposure in digitale Vermögenswerte einhergeht. Zudem erwirtschaften sie Umsätze, sodass es etwas zu bewerten gibt, das über die Stimmung hinausgeht.
Sie investieren in die Branche, nicht in den Preis
Der CoinShares Blockchain Global Equity Index umfasst Unternehmen, die ihre Umsätze mit der Wirtschaft rund um digitale Vermögenswerte erzielen und nicht mit dem Halten des Assets selbst: Exchanges und Broker, Zahlungsdienstleister, Stablecoin-Emittenten, Tokenization-Infrastruktur, Halbleiterhersteller und Bitcoin-Miner. Zu den größten Positionen zählen bekannte Namen wie Samsung und TSMC sowie Schwergewichte der Blockchain-Branche, darunter Coinbase und Circle.1
Diese Zusammensetzung verändert den Ton des Gesprächs. Die Anlagethese stützt sich auf Transaktionsvolumen, Anwendungsfälle, Akzeptanz und Unternehmensgewinne. Es handelt sich um eine Allokation in Finanzinfrastruktur und nicht um eine richtungsgetriebene Wette auf Krypto, und sie bringt nicht die Komplexität bei Verwahrung und Geeignetheitsprüfung mit sich, die ein direktes Exposure in digitale Vermögenswerte kennzeichnet.
Der Aufbau geht weiter
Bitcoin schloss im August 2026 rund 37% unter seinem Höchststand vom Oktober 2025, und die Stimmung im Sektor ist ihm nach unten gefolgt.2 Das operative Bild sieht anders aus. Im selben Zeitraum stieg der Wert der auf öffentlichen Blockchains als Token abgebildeten Fonds, Aktien und Rohstoffe von 29,2 Mrd. USD auf 44,7 Mrd. USD, ein Plus von 53,1%.3 Das ist ein deutlicher Kontrast zu 2022, als die Branche sich zurückzog und in die Defensive ging. Diesmal wird die Infrastruktur weitergebaut, während die Kurse fallen.
Ein voller Zyklus als Beleg
Die Strategie läuft seit März 2019, durch das Hoch von 2021, den Bear Market 2022, die Erholung und die aktuelle Korrektur. Sie hat Aufschwünge wie Rückschläge erlebt. Genau darin liegt ihr Wert. 2022 verlor der ETF, der den Index abbildet, 52,0%, während Bitcoin um 64,3% fiel (in USD).4 Die Diversifikation über umsatzgenerierende Unternehmen hat die Kursrückgänge bei Krypto abgefedert und als Puffer gegen die Volatilität der zugrunde liegenden Branche für digitale Vermögenswerte gewirkt.
Die Korrelation liegt bei rund 0,46 zu Bitcoin und 0,40 zum Nasdaq (im Jahr bis 18. September 2026), niedrig genug, um als echte Diversifikation zu gelten, und das bei positiver Rendite.
Das macht die Strategie jedoch nicht zu einer defensiven Position, und das Portfolio ist nicht völlig frei von Bitcoin. Die Miner, auf die rund 20% des Index entfallen, verdienen nahezu im Gleichschritt mit dem Bitcoin-Preis, und zu den größten Positionen des Index zählen außerdem Digital-Asset-Treasury-Unternehmen, deren Bilanzen auf Krypto-Beständen beruhen.1 Die annualisierte Volatilität liegt über 36%, der maximale Drawdown seit Auflegung bei 61%. Die Strategie liegt 2026 bis Ende August 26,6% im Plus, nachdem sie in den drei vorangegangenen Kalenderjahren im Schnitt mehr als 40% pro Jahr erzielt hatte.4 Die Positionsgröße sollte beide Seiten dieser Bilanz widerspiegeln.
Was als Nächstes zu beobachten ist
Digitale Vermögenswerte bewegten sich lange in einer Grauzone, und der CLARITY Act sollte festlegen, welche Behörde die Branche beaufsichtigt. Obwohl er im Senat gescheitert ist, bleibt die Regulierung ein Kernthema der Branche, und die Regelsetzung dürfte vorerst bei SEC und CFTC liegen. Beide Behörden verfolgten in der Vergangenheit gegenüber digitalen Vermögenswerten einen harten Kurs, treten bei der Regulierung der Branche zuletzt aber freundlicher und kooperativer auf. Je klarer die Regeln werden, desto besser wird die Planbarkeit der Ergebnisse, was einen Teil der Last nehmen dürfte, die seit 2019 auf den Sektorbewertungen liegt.
Für Berater, die am Wachstum des Ökosystems teilhaben wollen, ohne sich mit den Hürden der Produktstruktur zu befassen, verdient der Einstiegspunkt einen ernsthaften Blick.
Haftungsausschluss
Hohes Risiko eines Kapitalverlusts. Anlageentscheidungen sollten auf der Grundlage der Informationen (einschließlich, um Zweifel auszuschließen, der Risikofaktoren) im aktuellen Prospekt und den maßgeblichen Basisinformationsblättern getroffen werden, die auf dieser https://coinshares.com/ und www.invesco.eu.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für künftige Ergebnisse.
Quellen
1 Solactive, Indexbestandteile des CoinShares Blockchain Global Equity Index, 27. August 2026
2 Token Terminal, täglicher Bitcoin-Schlusskurs, 6. Oktober 2025 und 28. August 2026
3 Token Terminal, zirkulierende Marktkapitalisierung tokenisierter Fonds, tokenisierter Aktien und tokenisierter Rohstoffe, 6. Oktober 2025 und 28. August 2026
4 Bloomberg, September 2026