Certains investisseurs souhaitent participer à la thématique des actifs numériques sans pour autant détenir eux-mêmes de tokens. Pour eux, les sociétés cotées liées à la crypto offrent une voie d’accès familière : des actions ordinaires, achetées via leurs comptes habituels, valorisées selon des méthodes éprouvées. Parmi celles-ci, les actions de mining Bitcoin en sont l’exemple le plus clair.
L’attrait tient d’abord à la valorisation. Évaluer un mineur relève d’un exercice plus classique que celui de valoriser le Bitcoin lui-même. Les analystes peuvent modéliser les revenus, les coûts énergétiques, l’efficacité du parc de machines et les bilans, et disposent d’un flux régulier de notes des courtiers, de communiqués de presse et de couverture médiatique. Les investisseurs peuvent rencontrer les directions, comparer les opérateurs entre eux et choisir les valeurs qu’ils privilégient. L’exposition directe au Bitcoin, à l’inverse, n’offre qu’un actif unique et une décision unique.
L’accès compte également. De nombreuses institutions opèrent sous des mandats qui excluent la détention directe, voire les ETP crypto, mais peuvent détenir des actions cotées sans difficulté. Les actions de mining se négocient sur des marchés réglementés et se règlent via les structures de conservation et de reporting déjà utilisées par les investisseurs professionnels : l’exposition s’inscrit ainsi dans un mandat existant, sans qu’un nouveau mandat soit nécessaire.
Historiquement, les mineurs se comportaient comme un pari à effet de levier sur le Bitcoin, amplifiant ses hausses comme ses baisses. Cette relation tient encore en partie, mais 2026 a complexifié la donne. Les principaux opérateurs réaffectent leur capacité énergétique et leurs centres de données à l’intelligence artificielle. IREN a signé un accord de 9,7 milliards de dollars pour fournir à Microsoft de la capacité de calcul : un mineur qui ne détient pourtant pas de Bitcoin à son bilan.1 TeraWulf a engrangé environ 12,8 milliards de dollars de contrats de calcul haute performance.2 Core Scientific affiche environ 10 milliards de dollars de revenus contractés via son partenariat avec CoreWeave.3
Ce changement de priorités se reflète dans le hashrate du Bitcoin, la puissance de calcul totale que les mineurs consacrent à faire fonctionner le réseau et à concourir pour obtenir de nouvelles pièces. On peut se le représenter comme la puissance combinée de toutes les machines qui s’affrontent pour résoudre la même énigme : plus elle est élevée, plus le réseau est sécurisé et plus la compétition pour chaque récompense est rude. Après avoir atteint des records début 2026, le hashrate du réseau s’est replié de plus de 10 % d’ici juillet, certains opérateurs redirigeant leur capacité vers des usages liés à l’IA, plus lucratifs.4
Le résultat est frappant. Alors que le Bitcoin s’échangeait autour de 65 000 dollars début juillet, bien en dessous de son niveau un an plus tôt, les actions de mining ont surperformé le Bitcoin par une large marge en 2026.5 C’est là tout l’intérêt de l’enveloppe actions : un second moteur de croissance que l’exposition directe au Bitcoin n’offre pas.
C’est aussi une contrepartie. Un investisseur qui achète des mineurs aujourd’hui n’achète plus un reflet fidèle du Bitcoin. Il achète un mélange d’économie du mining, d’infrastructure IA et d’exécution propre à chaque société, et ce mélange varie fortement d’un opérateur à l’autre. Cette dispersion récompense la sélection. Cela signifie aussi que ces sociétés font désormais bien plus que miner du Bitcoin.
Pour les investisseurs qui veulent s’exposer à la thématique sans le risque lié à une seule valeur, un panier diversifié constitue la voie la plus mesurée. Il répartit l’exposition sur l’ensemble du secteur, atténue l’impact de la stratégie d’une société en particulier, et rattache la position à l’industrie plutôt qu’à un seul pari.
Le CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF a été conçu précisément dans cet objectif : une exposition réglementée et diversifiée à des sociétés de mining Bitcoin cotées en bourse, dans un format que les investisseurs professionnels savent déjà utiliser.
1 crypto.news, « Why Bitcoin miners are quietly becoming AI data centers », 2026 ; S&P Global Market Intelligence, February 2026.
Bitcoin.com News, « Miners beat Bitcoin by 70% in 2026 as TeraWulf locks $12.8B in AI contracts », 2026.
2 intellectia.ai, « Bitcoin miners pivot to AI data centers: the 2026 thesis », 2026.
3 CoinWarz, Bitcoin hashrate chart, accessed June 2026.
4 Fortune, « Current price of Bitcoin for June 22, 2026 ».
5 CoinShares, as of 29 June 2026.