Le rebond du bitcoin cette semaine s’est distingué par sa vigueur et par les signaux structurels qui l’accompagnent. Sur le marché des contrats perpétuels, la liquidité entre les niveaux actuels et 80 000 USD reste très faible, une configuration qui, si le momentum se maintient, pourrait déboucher sur un mouvement haussier rapide et marqué. Les avancées vers un règlement du conflit iranien, conjuguées à une stabilisation des marchés risqués, demeurent les catalyseurs les plus crédibles à court terme.
Le signal le plus déterminant de la semaine est le retournement du comportement des grandes baleines. Après des ventes nettes soutenues depuis octobre 2025, les grands détenteurs de bitcoin ont enregistré deux semaines consécutives d’achats nets, une première depuis l’automne dernier. Ce renversement, cohérent avec la thèse du cycle de quatre ans, pourrait signaler la fin de la phase de distribution qui pesait structurellement sur les cours.
Les flux de capitaux se sont également améliorés, même si la semaine a débuté sur une note difficile, avec près de 400 millions de dollars de sorties avant un net retournement de sentiment. Les produits d’investissement en actifs numériques ont finalement collecté 520 millions de dollars sur la semaine. Les flux entrants sur le bitcoin depuis le début de l’année s’établissent à environ 2,4 milliards de dollars, et à 2,88 milliards de dollars pour l’ensemble des actifs numériques. Ces niveaux restent en deçà du pic de 3,5 milliards enregistré plus tôt cette année, mais trois semaines consécutives de collecte positive témoignent d’un regain d’appétit institutionnel.
Sur le plan macroéconomique, l’indice des prix à la production est ressorti sous les attentes, mais l’inflation globale demeure élevée. Les marchés à terme n’anticipent plus aucune baisse de taux d’ici la fin de l’année, un changement significatif que le bitcoin a absorbé avec sérénité.
Le chiffre le plus frappant de la semaine reste la performance relative du bitcoin depuis le début de la crise iranienne : +18,8%, pendant que les actions reculaient et que l’or perdait 7,4%. Cette divergence renforce la thèse selon laquelle le bitcoin est de plus en plus traité comme un actif macroéconomique à part entière, pas seulement un actif risqué à fort bêta, mais un instrument qui réagit à sa façon propre aux tensions géopolitiques et aux incertitudes de politique monétaire.
L’ethereum a pour sa part attiré 203 millions de dollars d’entrées cette semaine, repassant pour la première fois de l’année en territoire positif sur la base annuelle. Solana, à l’inverse, a subi des sorties persistantes, aussi bien sur la semaine que sur le mois.
Le sujet du calcul quantique a refait surface cette semaine. Google a annoncé une méthode plus efficace pour exécuter l’algorithme de Shor, relaçant le débat sur le calendrier théorique d’une possible menace pour la cryptographie ECDSA du bitcoin. BIP 360 propose une voie de résistance quantique via un embranchement progressif. La menace reste lointaine, mais la communauté des développeurs s’en saisit sérieusement. BIP 361, qui viserait à geler les portefeuilles de Satoshi Nakamoto, est peu susceptible de faire consensus, mais pourrait nourrir le débat médiatique.