{"id":1876,"date":"2026-03-20T10:30:41","date_gmt":"2026-03-20T10:30:41","guid":{"rendered":"https:\/\/coinshares.citywire.com\/?p=1876"},"modified":"2026-03-20T10:30:43","modified_gmt":"2026-03-20T10:30:43","slug":"tokenizzazione-come-la-blockchain-trasforma-la-proprieta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/coinshares.citywire.com\/it\/tokenizzazione-come-la-blockchain-trasforma-la-proprieta\/","title":{"rendered":"Tokenizzazione: come la blockchain trasforma la propriet\u00e0"},"content":{"rendered":"\n<p><p><span style=\"font-weight: 400;\">La tokenizzazione \u2014 il processo di rappresentare i diritti di propriet\u00e0 come token digitali su una blockchain \u2014 \u00e8 passata da concetto a realt\u00e0 multimiliardaria. Il mercato degli asset reali tokenizzati (escluse le stablecoin) \u00e8 triplicato nel 2025, raggiungendo circa 19 miliardi di dollari secondo <a href=\"http:\/\/rwa.xyz\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">RWA.xyz<\/a>. Gli analisti stimano che potrebbe crescere fino a 2.000 miliardi di dollari o pi\u00f9 entro il 2030. Per i consulenti, comprendere cosa viene tokenizzato e perch\u00e9 aiuta a spiegare dove l\u2019infrastruttura blockchain si interseca con la finanza tradizionale.<\/span><\/p><\/p>\n\n<p>La meccanica \u00e8 semplice. La tokenizzazione converte i diritti di propriet\u00e0 \u2014 su immobili, strumenti finanziari o materie prime \u2014 in token digitali programmabili registrati su una blockchain. Questi token possono essere trasferiti, negoziati e, in alcuni casi, frazionati, creando liquidit\u00e0 per asset tradizionalmente illiquidi. Gli smart contract automatizzano funzioni come la distribuzione dei dividendi, i controlli di conformit\u00e0 e il regolamento.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa viene tokenizzato?<\/h2>\n\n<p>Il credito privato domina attualmente il mercato, con circa 9 miliardi di dollari in prestiti tokenizzati. Figure, il maggiore emittente, ha originato oltre 12 miliardi di dollari in prestiti home equity sulla propria blockchain Provenance. L\u2019attrattiva \u00e8 duplice: gli investitori accedono a rendimenti solitamente riservati ai canali istituzionali, mentre gli emittenti riducono costi amministrativi e tempi di regolamento. La tokenizzazione trasforma prestiti che potrebbero richiedere settimane per essere regolati in asset trasferibili in pochi minuti.<\/p>\n\n<p>I titoli di Stato rappresentano la seconda categoria per dimensioni. Il fondo BUIDL di BlackRock, lanciato a marzo 2024, detiene oggi oltre 1,8 miliardi di dollari in Treasury USA tokenizzati. Il fondo BENJI di Franklin Templeton su Stellar ha accumulato circa 800 milioni di dollari. Questi prodotti offrono la sicurezza dei titoli governativi con la disponibilit\u00e0 24\/7 e le funzionalit\u00e0 programmabili della blockchain. La domanda istituzionale riflette una proposta di valore semplice: lo stesso asset sottostante, ma con maggiore efficienza operativa.<\/p>\n\n<p>Anche le materie prime hanno trovato spazio. I token garantiti da oro, come Paxos Gold (PAXG) e Tether Gold (XAUT), rappresentano la maggior parte dei 2 miliardi di dollari del mercato delle commodity tokenizzate. Ogni token rappresenta la propriet\u00e0 di oro fisico custodito, offrendo esposizione al metallo senza la complessit\u00e0 della custodia fisica o l\u2019errore di tracking dei derivati.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ethereum in prima linea<\/h2>\n\n<p>Ethereum rimane l\u2019infrastruttura dominante, ospitando circa 12 miliardi di dollari in asset tokenizzati \u2014 circa due terzi del mercato. Il suo ecosistema consolidato, la comprovata sicurezza e la familiarit\u00e0 istituzionale lo rendono la scelta predefinita per gli emittenti regolamentati. BlackRock, ad esempio, ha lanciato BUIDL su Ethereum prima di espandersi su altre reti. Anche altre reti compatibili con Ethereum (Layer 2) offrono soluzioni di tokenizzazione a costi inferiori, come Arbitrum, Base o Polygon.<\/p>\n\n<p>La tokenizzazione, tuttavia, non \u00e8 esclusivamente una storia di Ethereum. L\u2019attivit\u00e0 RWA su Solana ha raggiunto 2,4 miliardi di dollari nel 2025, con una crescita del 200% su base annua, trainata da costi di transazione contenuti e alta capacit\u00e0 di elaborazione. Anche Avalanche ha attratto operatori istituzionali grazie alla sua architettura a subnet (reti secondarie), che consente ambienti di conformit\u00e0 personalizzati: il Dubai Land Department, ad esempio, emette ora certificati di propriet\u00e0 immobiliare su una subnet Avalanche.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perch\u00e9 \u00e8 rilevante<\/h2>\n\n<p>Per i consulenti emergono diversi punti pratici. Primo, la tokenizzazione non cambia la natura di un asset: cambia il modo in cui la propriet\u00e0 viene registrata e trasferita. Un Treasury bill tokenizzato resta un Treasury bill; il profilo di rischio sottostante rimane invariato. Secondo, non tutti i token sono uguali. Alcuni rappresentano propriet\u00e0 diretta; altri sono strumenti sintetici che replicano i prezzi senza conferire diritti di azionista. La due diligence sulla struttura legale \u00e8 fondamentale.<\/p>\n\n<p>Terzo, i quadri normativi sono in evoluzione e non ancora uniformi. Il regolamento MiCA dell\u2019UE offre maggiore chiarezza, mentre negli Stati Uniti il contesto resta frammentato. La classificazione dei token \u2014 come strumenti finanziari, commodity o altro \u2014 determina le tutele per gli investitori.<\/p>\n\n<p>La tokenizzazione \u00e8 un\u2019infrastruttura, non una classe di attivi. Ma con un numero crescente di asset tradizionali che si spostano on-chain, i consulenti che ne comprendono le dinamiche saranno meglio posizionati per valutare i prodotti che emergeranno da questa trasformazione.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La tokenizzazione trasforma i diritti di propriet\u00e0 in token digitali programmabili. 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