Le bitcoin est bri\u00e8vement tomb\u00e9 \u00e0 58 000 USD cette semaine avant de se redresser nettement. Ce mouvement signale une r\u00e9sistance marqu\u00e9e autour des 60 000 USD, mais la vigueur du rebond traduit aussi un v\u00e9ritable int\u00e9r\u00eat acheteur sur les replis.<\/p>\n\n
Deux forces macro\u00e9conomiques dominent le tableau \u00e0 court terme. La premi\u00e8re est un repli des actifs risqu\u00e9s men\u00e9 par les actions. L’indice Morningstar AI a recul\u00e9 de 6,1% en deux jours, entra\u00eenant le sentiment technologique \u00e0 la baisse et poussant les investisseurs vers les valeurs refuges, le dollar en particulier. Les mouvements inter-actifs pr\u00e9sentent une signature classique d’aversion au risque, le dollar australien, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais et le dollar canadien c\u00e9dant du terrain tandis que le yen r\u00e9sistait. La seconde force concerne les taux. L’indice core PCE est ressorti conforme aux attentes \u00e0 3,4% en mai, mais les d\u00e9penses de consommation ont surpris \u00e0 la hausse, une raison suppl\u00e9mentaire pour la Fed de conserver sa posture restrictive. Les anticipations de taux ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s la premi\u00e8re r\u00e9union de Kevin Warsh \u00e0 la pr\u00e9sidence, et ce contexte de taux durablement \u00e9lev\u00e9s continue de peser.<\/p>\n\n
La fragilit\u00e9 de certains acteurs renforce la prudence. Le STRC, composante de rendement de Strategy, est tomb\u00e9 \u00e0 75 contre une valeur d\u2019\u00e9mission index\u00e9e \u00e0 100, et le SATA (Strive) \u00e0 88. La position de Strategy en bitcoin, soit environ 4% de l’offre totale, ne constitue pas un risque syst\u00e9mique, mais elle p\u00e8se sur le sentiment. Les \u00e9metteurs mondiaux d’ETP sur actifs num\u00e9riques ont enregistr\u00e9 1,4 Md USD de sorties nettes depuis le d\u00e9but de la semaine. Ethereum fait face \u00e0 ses propres courants contraires. La Fondation Ethereum a supprim\u00e9 54 postes, environ 20% de ses effectifs, dans le cadre d’une r\u00e9organisation en cinq p\u00f4les. L’\u00e9mergence d’Ethlabs comme nouveau centre de pouvoir dans le d\u00e9veloppement r\u00e9duit le monopole de la Fondation sur le financement et les talents, ce qui est probablement sain si cela ajoute de la capacit\u00e9 d’ex\u00e9cution, tout en soulevant des questions de gouvernance.<\/p>\n\n
Un signal est plus encourageant. Les ventes des grands d\u00e9tenteurs, d\u00e9clencheur de la correction d’octobre, se sont nettement calm\u00e9es. En s’appuyant sur le cycle de quatre ans du bitcoin, CoinShares estimait que ces ventes reflueraient 6 \u00e0 9 mois apr\u00e8s leur apparition, ce qui se v\u00e9rifie globalement. La nuance est que ces d\u00e9tenteurs ne reviennent historiquement \u00e0 l’achat qu’au prochain halving, attendu seulement en 2028.<\/p>\n\n
Les conditions devraient rester mod\u00e9r\u00e9es \u00e0 court terme, l’inflation demeurant la variable cl\u00e9. La hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e \u00e0 la situation iranienne devrait maintenir l’inflation \u00e9lev\u00e9e durant au moins les prochains mois, soutenant la posture restrictive de la Fed. Un v\u00e9ritable retournement du sentiment n\u00e9cessiterait probablement une d\u00e9gradation marqu\u00e9e des donn\u00e9es de l’emploi, dont aucun signe n’est encore visible.<\/p>\n\n
L’autre incertitude est le CLARITY Act, adopt\u00e9 par la Chambre en juillet 2025 et valid\u00e9 par la commission bancaire du S\u00e9nat le 14 mai 2026 par un vote bipartisan de 15 voix contre 9. Un vote en s\u00e9ance pl\u00e9ni\u00e8re du S\u00e9nat et une r\u00e9conciliation avec la version de la Chambre restent n\u00e9cessaires, ce qui pointe vers une fen\u00eatre en ao\u00fbt au plus t\u00f4t.<\/p>\n\n
Pour les conseillers, le message est \u00e0 la patience. Le contexte macro\u00e9conomique reste exigeant, mais l’apaisement de l’activit\u00e9 des grands d\u00e9tenteurs et l’accumulation r\u00e9guli\u00e8re sur les replis sugg\u00e8rent que le march\u00e9 trouve un plancher plut\u00f4t qu’il ne c\u00e8de.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Un repli brutal des valeurs IA et une Fed restrictive sous Kevin Warsh p\u00e8sent sur les cryptos, mais l’apaisement des ventes des baleines offre un signal encourageant.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1689,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"off","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","iawp_total_views":0,"footnotes":""},"categories":[70],"tags":[],"class_list":["post-2581","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-market"],"yoast_head":"\n