L’essentiel de la valeur \u00e9chang\u00e9e dans la crypto transite encore par une poign\u00e9e de grandes plateformes centralis\u00e9es. Elles ressemblent \u00e0 des courtiers en ligne. Vous y d\u00e9posez votre argent, elles le conservent, elles ex\u00e9cutent vos ordres, et il faut leur faire confiance pour tout cela. Hyperliquid a \u00e9t\u00e9 con\u00e7ue pour faire le m\u00eame m\u00e9tier, \u00e0 une diff\u00e9rence pr\u00e8s qui change tout : la plateforme elle-m\u00eame tourne sur une blockchain.<\/p>\n\n
Cela peut sembler un d\u00e9tail technique. En r\u00e9alit\u00e9, c’est tout l’argument. Les d\u00e9p\u00f4ts sont log\u00e9s dans un smart contract que chacun peut v\u00e9rifier, chaque carnet d’ordres est public, et aucune soci\u00e9t\u00e9 centrale ne d\u00e9tient les cl\u00e9s. Si l’on imagine les plateformes traditionnelles comme une poste qui trie le courrier derri\u00e8re des portes closes, Hyperliquid ressemble plut\u00f4t \u00e0 une place publique o\u00f9 chacun peut observer le tri en temps r\u00e9el.<\/p>\n\n
La plateforme a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9e en 2023 par une petite \u00e9quipe d’anciens ing\u00e9nieurs venus du trading propri\u00e9taire1<\/sup>, et elle se sp\u00e9cialise dans les contrats perp\u00e9tuels, ces produits qui permettent de parier sur le cours du bitcoin, de l’ether ou d’autres actifs avec effet de levier sans date d\u2019expiration. C’est de loin le plus gros segment du march\u00e9 crypto en volume, bien devant le march\u00e9 au comptant, et c’est l\u00e0 qu\u2019 Hyperliquid a creus\u00e9 son avance.<\/p>\n\n Les chiffres sont frappants. Au cours des 30 jours pr\u00e9c\u00e9dant le 11 mai 2026, les traders ont \u00e9chang\u00e9 pour 183 milliards de dollars de contrats perp\u00e9tuels sur la plateforme2<\/sup>, g\u00e9n\u00e9rant environ 48,7 millions de dollars de frais sur la m\u00eame p\u00e9riode. \u00c9tal\u00e9 sur un an, le tableau devient encore plus net : 2 850 milliards de dollars de volume notionnel et 884 millions de dollars de frais sur les douze derniers mois. \u00c0 titre de comparaison, cela place Hyperliquid environ dix fois devant son concurrent on-chain le plus proche sur cette m\u00eame mesure, et \u00e0 port\u00e9e de tir de certaines plateformes centralis\u00e9es offshore qui dominent ce march\u00e9 depuis des ann\u00e9es.<\/p>\n\n Deux choix de conception expliquent une grande partie de cette traction. Le premier : l’\u00e9quipe a construit une blockchain sp\u00e9cifiquement pour la plateforme, plut\u00f4t que de s’appuyer sur celle d’un tiers, ce qui lui permet d’ex\u00e9cuter les ordres assez vite pour donner la sensation d’une plateforme classique, l\u00e0 o\u00f9 les anciennes solutions on-chain \u00e9taient lentes et alourdies par les frais de transaction. Le second, c’est le coffre HLP : un pool de capital, aliment\u00e9 par les d\u00e9p\u00f4ts des utilisateurs, qui fait office de contrepartie de la maison et per\u00e7oit une part des frais g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par la plateforme3<\/sup>. N’importe qui peut y d\u00e9poser, et les rendements comme les risques sont visibles on-chain.<\/p>\n\n Ce qui devient plus int\u00e9ressant aujourd’hui, c’est la direction prise par le projet. \u00c0 travers une s\u00e9rie de mises \u00e0 jour du protocole, l’\u00e9quipe a commenc\u00e9 \u00e0 ouvrir la plateforme pour que d’autres d\u00e9veloppeurs puissent l’utiliser comme tuyauterie pour leurs propres march\u00e9s. La fa\u00e7on la plus simple de se le repr\u00e9senter : imaginez que n’importe qui puisse ouvrir une nouvelle section de la Bourse de Paris en y cotant ce qu’il veut, \u00e0 condition de d\u00e9poser une garantie suffisante.<\/p>\n\n La premi\u00e8re de ces mises \u00e0 jour, baptis\u00e9e HIP-3, est entr\u00e9e en vigueur en 2025 et autorise toute personne pr\u00eate \u00e0 immobiliser 500 000 jetons HYPE \u00e0 d\u00e9ployer son propre march\u00e9 de perp\u00e9tuels sur l’infrastructure d’Hyperliquid4<\/sup>. Elle a servi \u00e0 coter des actions tokenis\u00e9es, des mati\u00e8res premi\u00e8res et d’autres actifs que l’\u00e9quipe elle-m\u00eame n’a jamais eu \u00e0 approuver. L’encours de ces march\u00e9s d\u00e9ploy\u00e9s par des tiers a d\u00e9pass\u00e9 1,4 milliard de dollars en quelques mois, et les actions et mati\u00e8res premi\u00e8res tokenis\u00e9es repr\u00e9sentent d\u00e9j\u00e0 23 des 30 paires les plus actives de la plateforme5<\/sup>. Une seconde mise \u00e0 jour, HIP-4, est actuellement en phase de test et appliquerait la m\u00eame logique aux march\u00e9s dits \u00ab binaires \u00bb, du type utilis\u00e9 pour les march\u00e9s pr\u00e9dictifs et les paris \u00e9v\u00e9nementiels6,7<\/sup>.<\/p>\n\n La logique strat\u00e9gique est simple. Chaque mise \u00e0 jour \u00e9largit la gamme des actifs qui peuvent se n\u00e9gocier sur Hyperliquid sans que l’\u00e9quipe ait \u00e0 construire elle-m\u00eame ces march\u00e9s. Si cela fonctionne, la plateforme cesse d’\u00eatre seulement une bourse et commence \u00e0 ressembler \u00e0 une infrastructure que d’autres entreprises utilisent pour faire passer leurs flux d’ordres. Une position suppos\u00e9ment plus durable que la gestion d\u2019un produit unique.<\/p>\n\n Les risques sont r\u00e9els et m\u00e9ritent d’\u00eatre nomm\u00e9s. Hyperliquid est jeune, dirig\u00e9e par une petite \u00e9quipe, et sa croissance a \u00e9t\u00e9 si rapide qu’elle n’a pas encore \u00e9t\u00e9 v\u00e9ritablement \u00e9prouv\u00e9e par un cycle de cr\u00e9dit complet. Le cadre r\u00e9glementaire des d\u00e9riv\u00e9s on-chain, et plus particuli\u00e8rement des march\u00e9s pr\u00e9dictifs, reste \u00e0 \u00e9crire dans la plupart des juridictions, y compris en France. Et m\u00eame si le coffre HLP est transparent, il concentre le risque : un mouvement de march\u00e9 suffisamment d\u00e9favorable pourrait entra\u00eener des pertes pour les d\u00e9posants.<\/p>\n\n Pour l’heure, Hyperliquid offre l’exemple le plus abouti d’une alternative on-chain qui fonctionne face au mod\u00e8le des plateformes centralis\u00e9es, et elle \u00e9largit r\u00e9guli\u00e8rement son p\u00e9rim\u00e8tre. Savoir si cela finira par redessiner la mani\u00e8re dont s’\u00e9changent les crypto-actifs, ou si tout cela trouvera son \u00e9quilibre dans une niche profitable, est la question \u00e0 laquelle les dix-huit prochains mois apporteront une r\u00e9ponse.<\/p>\n\n 1<\/sup>Documentation publique de la Hyperliquid Foundation, mai 2026<\/p>\n\n 2<\/sup>Token Terminal, au 11 mai 2026<\/p>\n\n 3<\/sup>Token Terminal, au 11 mai 2026<\/p>\n\n 4<\/sup>Documentation Hyperliquid, \u00ab HIP-3 : Builder-deployed perpetuals \u00bb, mai 2026<\/p>\n\n 5<\/sup>CoinGecko, \u00ab Hyperliquid’s HIP-3 & HIP-4 : Tokenized Stocks and Prediction Markets \u00bb, mai 2026<\/p>\n\n 6<\/sup>Documentation Hyperliquid, \u00ab HIP-4 : Outcome markets \u00bb, mai 2026<\/p>\n\n 7<\/sup>CoinDesk, \u00ab Hyperliquid’s HYPE Higher by 10% on Plans to Add Prediction Markets and Options \u00bb, f\u00e9vrier 2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Une plateforme de produits d\u00e9riv\u00e9s construite sur sa propre blockchain a captur\u00e9 l’essentiel de ce march\u00e9 on-chain en deux ans, et s’ouvre d\u00e9sormais \u00e0 d’autres acteurs.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2261,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"off","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","iawp_total_views":43,"footnotes":""},"categories":[38],"tags":[],"class_list":["post-2262","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-altcoins"],"yoast_head":"\nUne bourse ouverte \u00e0 tous<\/h2>\n\n