Les professionnels à l’aise avec une allocation en Bitcoin se voient souvent poser une question complémentaire : qu’en est-il du reste ?
Le cas du Bitcoin est désormais bien établi — diversification, rareté, adoption institutionnelle. Mais il ne couvre qu’un seul cas d’usage : celui d’une réserve de valeur. L’écosystème crypto au sens large englobe des infrastructures de finance programmable, des stablecoins (cryptos indexées sur des devises) et la tokenisation (numérisation d’actifs financiers). Les clients intéressés par cette exposition nécessitent une approche d’allocation différente.
Cet article explique comment construire une poche crypto intégrant des altcoins, ces cryptos alternatives au Bitcoin, et comment différentes compositions peuvent répondre à des objectifs distincts.
Commencer par la structure
Une allocation crypto s’inscrit dans un portefeuille global. La première décision concerne sa taille : les recherches de CoinShares indiquent que 5% constitue un niveau où les bénéfices de diversification l’emportent sur la volatilité additionnelle. Au sein de cette poche, la question devient celle de la composition.
L’approche la plus simple consiste à n’investir que dans le Bitcoin. Il s’agit de l’actif le plus liquide, le moins volatil (relativement aux autres cryptomonnaies) et le plus simple à justifier sur le plan de la conformité. Pour les clients recherchant une diversification pure, sans complexité, cela peut suffire.
Mais une allocation exclusivement en Bitcoin laisse de côté le reste de l’écosystème. Ethereum, Solana et d’autres réseaux construisent des infrastructures réelles — et, sur certains cycles, ont nettement surperformé le Bitcoin. Les clients prêts à accepter davantage de volatilité en échange d’un potentiel de hausse plus élevé peuvent tirer parti d’une approche plus diversifiée.
Allocations illustratives
Considérons trois modèles, chacun reposant sur une allocation crypto totale de 5 % au sein d’un portefeuille 60/40 actions–obligations :
Bitcoin uniquement : la totalité des 5 % est allouée au BTC. Il s’agit de l’option la plus conservatrice — simple, défendable et centrée sur l’actif le plus largement accepté par les institutions.
Bitcoin dominant avec Ethereum : 4 % alloués au Bitcoin et 1 % à l’Ethereum. Cette approche introduit une exposition à la finance programmable et à la tokenisation, tout en conservant l’essentiel de l’allocation sur l’actif de référence.
Mix diversifié : 2,5 % en Bitcoin, 1,25 % en Ethereum et 1,25 % répartis entre Solana et XRP. Cette allocation offre une exposition plus large aux infrastructures, aux réseaux axés sur la rapidité et aux paiements — au prix d’une volatilité plus élevée.
Les simulations de CoinShares sur la période 2020–2025 montrent que les allocations crypto diversifiées ont généré des rendements supérieurs à celles composées uniquement de Bitcoin, mais avec des reculs plus importants lors des phases de stress. Le compromis est réel : davantage d’actifs signifie plus de volatilité, mais aussi une participation accrue à la croissance de l’écosystème.
Adapter l’allocation à l’objectif
Les objectifs diffèrent selon les clients. Un client prudent, recherchant une diversification modérée, pourra privilégier une allocation exclusivement en Bitcoin. Un client orienté croissance, à l’aise avec la volatilité, pourra préférer une approche mixte. L’allocation doit refléter la tolérance au risque du client, et non l’enthousiasme du conseiller pour un actif en particulier.
Il est également utile de considérer ce que représente chaque actif. Le Bitcoin agit comme une couverture macroéconomique et une réserve de valeur. Ethereum alimente la finance décentralisée et la tokenisation. Solana se distingue par sa rapidité et ses faibles coûts de transaction. XRP se concentre sur les paiements transfrontaliers. Chacun joue un rôle différent dans l’économie numérique émergente.
Une allocation crypto diversifiée ne consiste pas à sélectionner des gagnants. Elle vise à maintenir une exposition à plusieurs cas d’usage, afin que le portefeuille bénéficie quel que soit le segment qui prend de l’ampleur.
Rééquilibrage et discipline
Les allocations crypto évoluent rapidement. Une position de 5 % peut atteindre 8% ou plus après une forte hausse, modifiant le profil de risque du portefeuille. Un rééquilibrage régulier — trimestriel ou déclenché par le franchissement de seuils — permet de rester aligné avec l’intention initiale.
Cela est particulièrement important pour les altcoins, dont les variations peuvent être marquées dans un sens comme dans l’autre. Réduire les positions gagnantes et revenir aux pondérations cibles impose une discipline et permet de sécuriser des gains dans le temps.
Considérations pratiques
Pour la plupart des cabinets de conseil, les ETP crypto offrent l’accès le plus simple. Des produits répliquant le Bitcoin, l’Ethereum et des paniers d’altcoins sont désormais disponibles via des dispositifs de conservation standards, supprimant les contraintes opérationnelles liées à la détention directe.
La question n’est pas de savoir si les altcoins ont leur place dans les portefeuilles, mais quelle part leur allouer et selon quelle combinaison. La réponse dépend du client. Disposer d’un cadre clair rend toutefois cette discussion plus simple.