Le lexique des cryptomonnaies est complexe. Des abréviations (DeFi) aux acronymes (HODL) en passant par le jargon tout neuf (tokenomics et yield farming), il faut du temps pour s’y retrouver. Les termes « coins » et « tokens » sont parmi les plus simples, mais même la communauté crypto s’y perd en les utilisant de manière interchangeable.
La façon la plus simple de distinguer les coins et les tokens est leur mode de création : les blockchains de « layer 1 » (L1) comme Bitcoin et Ethereum émettent des coins, tandis que les tokens proviennent de projets construits sur ces blockchains. Cependant, les différences vont au-delà de leur origine.
Quelles sont les caractéristiques déterminantes des coins ?
Commençons par les cas d’utilisation. Les coins servent de monnaies à leurs réseaux natifs, ce qui signifie qu’ils fonctionnent comme moyen d’échange. Le Bitcoin (BTC), la cryptomonnaie d’origine, en est l’exemple parfait : Satoshi Nakamoto, son fondateur pseudonyme, a conçu le BTC comme un « système de cash électronique peer-to-peer », destiné à payer des services et à récompenser économiquement les validateurs du réseau (mineurs).
Bien que de nombreux investisseurs considèrent le Bitcoin comme de l’« or numérique » en raison de sa rareté (Satoshi a plafonné l’offre à 21 millions), son cas d’utilisation natif reste celui d’une monnaie numérique. Il est le pilier économique de son écosystème, car les coins sont également utilisés pour payer les frais de transaction d’un réseau.
Les validateurs de la blockchain, qu’il s’agisse de mineurs (pour Bitcoin, Litecoin ou d’autres réseaux de preuve de travail) ou de stakers (pour Ethereum, Solana, Polkadot, Tezos et Hyperliquid), sont récompensés pour leur travail par le biais de frais de transaction. Chaque transaction impliquant un contrat intelligent sur les blockchains programmables entraîne des frais, que les utilisateurs doivent payer dans le coin natif de la blockchain.
Certains des autres coins les plus importants en termes de capitalisation boursière, tels que XRP de Ripple et TRX de Tron, sont également utilisés comme monnaies de leurs blockchains respectives.
Qu’en est-il des tokens ?
Les tokens ont une gamme de fonctionnalités plus large que les coins. Ils sont programmés à l’aide de « normes », essentiellement un ensemble d’instructions spécifiques à chaque blockchain. La norme la plus utilisée est l’ERC-20 d’Ethereum, qui rend les tokens compatibles avec les projets et les portefeuilles fonctionnant sur son réseau. Selon le scanner de blockchain Etherscan, il existe plus de 1,7 million de tokens ERC-20 (y compris les utility tokens et les stablecoins, dont nous parlerons plus loin). Une autre norme appelée ERC-721 a ouvert la voie aux tokens non fongibles (NFT), qui représentent la propriété numérique d’un élément particulier, comme une œuvre d’art. L’artiste Beeple a vendu aux enchères un NFT de « Everydays : The First 5000 Days » pour 69 millions de dollars en mars 2021.
L’approche de l’émission de tokens est également différente. La plupart des entités (fondations, entreprises, startups, particuliers) frappent l’ensemble de l’offre en une seule fois, puis décident de la manière de les distribuer, par exemple entre les fondateurs, les investisseurs et les premiers adoptants. Les projets utilisent souvent ce processus pour lever des fonds par le biais de la version crypto d’une introduction en bourse. Cependant, certains tokens, comme les stablecoins (voir ci-dessous), sont frappés à la demande, tandis que d’autres sont inflationnistes (leur offre augmente avec le temps en fonction de leur activité).
Voici quelques exemples de tokens qui illustrent la polyvalence de cette catégorie :
Tokens d’actifs du monde réel (RWA) : ce sont des tokens numériques représentant des actifs du monde réel (RWA), principalement des investissements tels que des titres (obligations, actions) ou des matières premières (or). Des normes telles que l’ERC-3643 ont permis la tokenisation, permettant aux émetteurs de programmer les tokens afin qu’ils suivent les mêmes règles que celles qui s’appliquent lors de l’investissement dans des actifs traditionnels.Rock – Positive
Utility tokens : ce sont des actifs numériques conçus pour donner accès à un produit, un service ou une fonctionnalité au sein d’une application blockchain spécifique. En termes pratiques, un utility token est utilisé, et non détenu pour des droits. Par exemple, LINK est le token natif de Chainlink, un réseau Oracle qui relie les blockchains au monde réel. Les oracles collectent et vérifient les données, puis les injectent dans des contrats intelligents afin qu’ils puissent effectuer des transactions, par exemple en confirmant l’issue d’un événement afin qu’un marché de prédiction puisse régler un pari. LINK est utilisé pour payer les services Oracle, récompenser les fournisseurs de données, participer à la gouvernance du projet (avoir son mot à dire sur la façon dont il est géré) et au staking.
Les stablecoins sont des cryptomonnaies indexées sur la valeur d’un autre actif, le plus souvent une monnaie fiduciaire telle que le dollar américain. Ils sont l’une des premières applications phares de la blockchain, car ils combinent la stabilité avec la rapidité et les faibles coûts de la crypto pour des cas d’utilisation tels que l’amélioration de l’efficacité des transactions transfrontalières et la fourniture de produits d’épargne aux citoyens des pays en développement. La façon de catégoriser les stablecoins fait l’objet d’un certain débat, mais étant donné que la majorité sont émis par des projets construits sur des L1 (comme Solana), nous les classons comme des tokens.
Citigroup – Mixed