![\"\"](\"https:\/\/coinshares.citywire.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/Asset-1-DE.png\")
<\/figure>\n\nDas Problem f\u00fcr alle, die eine Exposure aufbauen wollen: Keiner der beiden Marktf\u00fchrer l\u00e4sst sich kaufen. Kalshi ist privat, mit 22 Mrd. USD bewertet, und dessen Chef erkl\u00e4rte im Juni, man werde in diesem Jahr nicht an die B\u00f6rse gehen; Berichten zufolge sei das fr\u00fchestens 2027 zu erwarten.4<\/sup> Auch Polymarket ist privat und hat angek\u00fcndigt, irgendwann einen Token auszugeben, ohne daf\u00fcr einen Termin zu nennen.5<\/sup><\/p>\n\n Was bleibt, ist die Infrastruktur. Jeder Trade an einem Prognosemarkt muss irgendwo erfasst und abgewickelt werden, und zunehmend geschieht das auf einem Blockchain-Netzwerk. Zwei davon, Hyperliquid und Solana, haben sich rund um diese Aktivit\u00e4t positioniert, beide mit einem gehandelten Token: HYPE und SOL. Diese Token zu halten ist derzeit der naheliegendste Proxy f\u00fcr dieses Thema.<\/p>\n\n Der Unterschied zwischen beiden ist allen jenen vertraut, die sich schon einmal mit der B\u00f6rsen\u00f6konomie befasst haben. Hyperliquid betreibt einen eigenen Prognosemarkt und erhebt pro Trade eine Geb\u00fchr, \u00e4hnlich wie eine B\u00f6rse bei den von ihr notierten Kontrakten. Solana betreibt keinen eigenen. Es ist das Netzwerk, auf dem die Prognosemarkt-Apps anderer Anbieter laufen, und es verdient eine allgemeine Transaktionsgeb\u00fchr, unabh\u00e4ngig davon, was diese Apps tun. Im gr\u00f6\u00dften Fall verdient es nicht einmal das, weil Polymarkets Kontrakte auf Polygon laufen, einem separaten Netzwerk.<\/p>\n\n Bisher hat keines der beiden Modelle viel abgeworfen. Der Prognosemarkt von Hyperliquid trug in den ersten 27 Augusttagen gerade 3.830 USD zum Umsatz bei, und die Volumina sind seit Juni jeden Monat gesunken.<\/p>\n\n Polygon ist daf\u00fcr das deutlichste Beispiel. Auf Polygon l\u00e4uft der gr\u00f6\u00dfte Prognosemarkt der Welt, doch daraus ist kein steigendes Einkommen geworden. Im Januar wurden auf Polymarket 7,7 Mrd. USD gehandelt und im M\u00e4rz 10,6 Mrd. USD. In diesen beiden Monaten fiel Polygons Netzwerkumsatz von 3,37 Mio. USD auf 976.000 USD und liegt seither deutlich unter dem Januarniveau. Ursache war nicht mangelnde Aktivit\u00e4t. Polygon \u00e4nderte im M\u00e4rz 2026 seinen Geb\u00fchrenmechanismus, sodass das Netzwerk nun mit voller Kapazit\u00e4t l\u00e4uft, was Transaktionen g\u00fcnstiger und planbarer machte. Das ist gut f\u00fcr die darauf laufenden Anwendungen, und es ver\u00e4ndert, was der Token von deren Aktivit\u00e4t absch\u00f6pft. Ein Netzwerk, das \u00fcber den Preis konkurriert, verdient pro Transaktion weniger, egal wie viel Gesch\u00e4ft es anzieht.<\/p>\n\n Die eigentliche Frage lautet daher nicht, wer heute an Prognosem\u00e4rkten verdient, denn im Grunde verdient niemand daran. Sie lautet, welches Netzwerk einen Mechanismus aufgebaut hat, der die Aktivit\u00e4t bepreisen k\u00f6nnte, sollte sie weiter wachsen. Die Geb\u00fchrenmechanismen dieser Netzwerke unterscheiden sich, und dieser Unterschied wird mehr Gewicht haben als die heutigen Volumenzahlen. Das gilt es zu pr\u00fcfen, bevor man eines dieser Netzwerke als Exposure gegen\u00fcber diesem Thema betrachtet.<\/p>\n\n Quellen<\/strong><\/p>\n\n 1<\/sup> Token Terminal, monatliches Nominalvolumen des Handels bei Kalshi und Polymarket, Datenstand 27. August 2026. Das Nominalvolumen entspricht dem Nennwert der ausgef\u00fchrten Kontrakte, nicht dem eingesetzten Kapital.<\/p>\n\n 2<\/sup> Intercontinental Exchange, \u201eIntercontinental Exchange Announces New $600 Million Investment in Polymarket“, 27. M\u00e4rz 2026, nach einer urspr\u00fcnglichen Investition von 1 Mrd. USD im Oktober 2025.<\/p>\n\n Robinhood Markets, Ergebnisver\u00f6ffentlichung zum zweiten Quartal 2026, 29. Juli 2026. Umsatz aus Event-Kontrakten 156 Mio. USD gegen\u00fcber einem Aktienhandelsumsatz von 129 Mio. USD.<\/p>\n\n 4<\/sup> CNBC, Interview mit Kalshi-Chef Tarek Mansour, 24. Juni 2026.<\/p>\n\n 5<\/sup> \u00d6ffentliche \u00c4u\u00dferungen des Marketingchefs von Polymarket, Oktober 2025. Bis zum 28. August 2026 wurden weder Starttermin noch Angebotsmenge oder Teilnahmekriterien ver\u00f6ffentlicht.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Prognosem\u00e4rkte wuchsen binnen eines Jahres von 4,51 auf 48,9 Mrd. USD pro Monat. Die gr\u00f6\u00dften Plattformen sind nicht kaufbar. So investieren Berater trotzdem.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3374,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"off","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","iawp_total_views":100,"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-3375","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-altcoins"],"yoast_head":"\nZwei Netzwerke, zwei sehr unterschiedliche Gesch\u00e4ftsmodelle<\/h2>\n\n
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